股指期货：
1。核心逻辑： 上周沪深300 指数收于5013.52 点，较前值上升3.52%；成交额方面上周累计成交21735 亿元，日均成交4347 亿元，较前值下降531 亿元。两市融资融券余额为17396 亿元，北向资金当周净流入141 亿元。涨幅前五的行业分别是采掘(11.34%)、钢铁(8.82%)、有色金属(8.75%)、化工(6.97%)、交通运输(5.75%)；涨幅后五的行业分别是机械设备(1.18%)、农林牧渔(0.67%)、电气设备(0.52%)、房地产(0.45%)、综合(-1.80%)。
2。操作建议：IC 多单继续持有。
3。风险因素：国内疫情超预期、经济下行超预期4。背景分析：9 月15 日，沪深两市全天整理，题材股炒作汹涌。风电、化工股批量涨停，石油天然气板块近一月涨近四成，水泥、白酒、家电、地产下滑。上证指数收跌0.17%报3656.22 点，深证成指跌0.61%报14536.31 点，创业板指跌1.12%报3200.4 点。大市成交1.35 万亿元，连续41 个交易日破万亿。北向资金净买入21.4 亿元。
重要消息：
1、 证监会表示，转板上市是否需要符合分拆要求，市场较为关切，证监会已进行深入研究，将适时向市场公开相关制度规则，以保障投资者特别是中小投资者合法权益。证监会还表示，将持续加强证券公司发布证券研究报告业务监管，规范从业人员执业行为。
同时也将指导证券公司持续完善账户管理体系，优化业务办理流程。
2、 中证协召开三季度证券基金行业首席经济学家例会。与会专家建议，中国特色资本市场建设要坚持“建制度、不干预、零容忍”，在夯实资本市场在资源配置、完善企业公司治理结构、财富管理和防范风险等方面的共性基础上，进一步结合国内经济社会发展实际，在理念和制度等方面形成自己的特色优势。
3、 监管部门正在高度关注部分基金投资出现偏离“主业”的情况，特别是对于市场关注度高、涉及众多持有人的基金产品。监管部门要求基金公司进行相关情况的说明。近期的基金净值走势也验证，这些“盲盒基金”的实际净值开始偏离估算净值，显露出调仓换股的迹象。
4、 百亿私募前三季投资成绩单初现端倪，百亿级私募收益率分化明显。截至9 月10 日，共计有6 家百亿级私募年内收益率超过30%，最高收益率达52.92%；排名垫底的队列中，同样有6 家百亿级私募亏损超10%，排名倒数第一的私募年内大亏23.43%。东方港湾、同犇投资、少数派投资等多家老牌私募今年业绩排名靠后，而由王亚伟所执掌的千合资本，则在今年尤其是近三个月迎来久违“触底反弹”。
5、 截至9 月14 日，年内已有3400 余只基金(不同份额分开计算)宣布暂停大额申购或暂停申购。若只统计股票型基金和混合型基金(剔除指数型基金)，目前处于限购状态的基金超620 只。9月限购潮依旧来势汹汹，月内已有255 只基金发布“限购令”，其中不乏今年以来业绩领跑的绩优基金和规模靠前的顶流基金。
国债期货：
1。核心逻辑：月初央行公开市场操作恢复中性，资金面边际收紧。上周孙国峰司长在国务院吹风会上表示年内并不存在很大的基础货币缺口，公布的出口数据也超预期，但社融数据偏弱，情绪小幅好转。目前利空扰动较多，货币政策宽松程度不及预期，建议以防御策略为主。
2。操作建议：防御为主。
3。风险因素：流动性收紧超预期，社融增速超预期。
4。背景分析：9 月15 日，国债期货全线收跌，10 年期主力合约跌0.18%，5 年期主力合约跌0.05%，2 年期主力合约跌0.02%。Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行15.9bp 报2.137%，7 天期下行6.7bp 报2.213%，14 天期下行1.7bp 报2.336%，1 个月期上行0.5bp 报2.344%。
重要消息：
1、 央行公开市场9 月15 日开展6000 亿元1 年期中期借贷便利(MLF)操作(含对9 月15 日MLF 到期的续做)和100 亿元7 天期逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%。当日100 亿元逆回购和6000亿元MLF 到期，MLF 等额续作，中标利率维持不变。
2、 债券通“南向通”将于9 月24 日正式上线，起步阶段先开通现券交易，年度总额度为5000 亿元等值人民币，每日额度为200 亿元，境内投资者暂定为央行公开市场业务一级交易商中的41 家银行类金融机构，以及QDII 和RQDII，可使用人民币或外汇参与，相关资金只可用于债券投资，并实行闭环管理。外汇交易中心同步发布“南向通”交易规则，明确“南向通”采用请求报价方式进行交易，交易服务时间为内地银行间债市交易时间。上清所发布实施细则及业务指南，明确将在香港金管局开立名义持有人账户，代境内投资者持有其购买的债券。
3、 美债收益率多数上涨，3 月期美债收益率较上日持平报0.046%，2年期美债收益率涨0.6 个基点报0.221%，3 年期美债收益率涨0.4个基点报0.445%，5 年期美债收益率涨1.1 个基点报0.804%，10年期美债收益率涨1.5 个基点报1.304%，30 年期美债收益率较上日持平报1.861%。
（文章来源：东海期货）
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