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镍
有色金属巨头嘉能可宣布10万吨级硫化锌减产，直接导致锌价暴涨，镍也因此受到一定的影响。镍价近期的强势和其基本面关系较为密切，10月镍矿进口同比下跌12%以上，镍铁进口基本维持不变，整体镍元素进口偏低。需求端则保持不变，因此镍价走强。策略上建议多单考虑逐步止盈平仓。
LPG：外盘继续下跌，内盘保持弱势
短期国内汽柴油价格小幅反弹带动醚后碳四价格短期企稳，PG期货盘面小幅反弹。但是，成品油价格大趋势向下的情况下，预期期货盘面向上反弹的空间有限，反弹难改下行趋势。EIA公布美国周度丙烷库存，降20万桶，幅度不及预期，库存已不再是5年同期最低水平，MB lst和FEI的价差继续走弱至-190美元/吨附近，美国丙烷市场的更为弱势，产量继续回升，创历史新高，消费一般。12月FEI跌至750美元/吨附近，外盘价格继续保持弱势，欧洲丙烷石脑油价差跌至-10美元/吨附近，丙烷估值继续回落。同时，PP继续下跌后，PDH维持负利润，市场对未来PDH开工率和丙烷需求越发悲观。因此，PG反弹空间有限，PG2201可考虑在5000附近做空。
国债
债市最近的增量信息主要就是三季度货币政策执行报告。与二季度相比，三季度报告对于经济形势表述更加悲观：“外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期因素制约”；货币政策方面，删除了“货币政策总闸门”、“不搞大水漫灌”等措辞，新增“增强信贷总量增长的稳定性”表述，宽信用的态度非常明显，为了配合宽信用也可能会动用货币宽松，但货币宽松更多的是为了服务宽信用。
近期债市整体非常稳，一方面是底部有地产下行带动的经济悲观预期托底，另一方面上方有货币稳健不松压制，涨不动也跌不动。报告整体表述是偏松的，按照以往来看，删除“总闸门”表述后，货币政策会有更大的想象空间，但考虑到宽信用的核心目标，信用预计会比货币更宽。也就意味着实体资金需求可能会高于货币供给，从资金供需角度来看，将会带动资金价格走升，也即利率回调。同时，考虑到结构性工具逐渐发挥作用，宽信用预期可能逐渐发酵，也会带来债市回调。但是宽信用实现难度较高，如果宽信用的预期带动债市回调可能是提前消耗明年一季度的利空，将带来买入机会。
铁矿：反弹高度有限，中期上涨依然有压力
今天铁矿大涨，盘面合约盘中封至涨停板，但是下午收盘时又小幅回落。今天现货端市场情绪转暖，PB粉上午成交价630，下午成交价有报650-660，现货涨幅较大，部分贸易商选择捂盘。总体来看这波反弹，属于低估值下产生驱动的反弹，铁矿本身跌幅过大，估值偏低，因此在复产预期下产生了较大的反弹，但是从基本面来看并没有实质性的利好，因此上方空间依然有限，操作上可以逢高试空。
棕榈油
今日棕油受消息影响有较大程度的回撤，总体来说当前油脂基本面无较大变化，并且由于近远月较大的供需矛盾的差异以及已经体现出来的价差，当前棕油价格继续向下难度较大，现货的紧供应及价格的高企给予棕榈油较强的支撑，考虑以60日均线为强支撑，但需求端受极其低迷的豆棕价差影响，部分市场被让给豆油，棕油未来创新高较难，考虑会以前高为压力位，中间区间震荡。
点评分析师及助理分析师为：马燕（Z0012651）、李春阳（F03086646）
责任编辑：李铁民
