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投资要点：
央行连续多日加大逆回购投放
10 月25 日，央行开展2000 亿元7 天期逆回购操作，当日有100 亿元逆回购到期，净投放1900 亿元，而此前连续3 日，央行每次都进行1000 亿元逆回购操作，连续4 个交易日逆回购投放规模达到5000 亿元。逆回购操作、MLF、降准均是央行货币政策工具箱中调节流动性的工具，10 月为缴税大月，同时叠加地方政府债发行缴款的因素，央行加大逆回购投放主要是为了呵护月末流动性的稳定，从货币市场利率来看，仍围绕政策利率波动，目前资金面表现较为充裕。今年以来，我们一直强调货币并没有紧缩，整体中性略偏宽松，11 月、12 月虽然仍有大规模的MLF 到期，但等量续作的可能性较大，结构性的货币政策仍有望保持对实体经济支持力度。
融资余额减少。10 月22 日，A 股融资余额16986.72 亿元，环比减少60.74亿元；融资融券余额18609.00 亿元，环比减少67.49 亿元。融资余额减融券余额15364.44 亿元，环比减少54.00 亿元。
陆股通、港股通净流入。10 月25 日，陆股通当日净买入成交8.94 亿元，其中买入成交545.38 亿元，卖出成交536.44 亿元，累计净买入成交15173.83亿元。港股通当日净买入成交32.10 亿港元，其中买入成交137.03 亿港元，卖出成交104.93 亿港元，累计净买入成交21440.09 亿港元。
货币市场利率涨跌不一。10 月25 日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为1.6100%，下跌6.20BP，SHIBOR一周为2.2430%，上涨18.70BP。
存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.6111%，下跌5.42BP，一周为2.1945%，上涨21.22BP。中债国债到期收益率10 年期为2.9879%，下跌0.74BP。
美股上涨，欧股涨跌不一。10 月25 日，道琼斯工业平均指数报收35741.15点，上涨0.18%；标普500 指数报收4566.48 点，上涨0.47%；纳斯达克指数报收15226.71 点，上涨0.90%。欧洲股市，法国CAC 指数报收6712.87点，下跌0.31%；德国DAX 指数报收15599.23 点，上涨0.36%；英国富时100 指数报收7222.82 点，上涨0.25%。亚太市场方面，日经指数报收28600.41点，下跌0.71%；恒生指数报收26132.03 点，上涨0.02%。
美元指数上涨。10 月25 日，美元指数上涨0.24%，至93.8393。欧元兑美元下跌0.30%，至1.1607。美元兑日元上涨0.18%，至113.7050。英镑兑美元上涨0.06%，至1.3766。人民币兑美元即期汇率报收6.3810，升值0.15%。
离岸人民币兑美元即期汇率报收6.3843，贬值0.01%。人民币兑美元中间价报收6.3924，升值0.17%。
黄金上涨、原油下跌、期铜上涨。10 月25 日，COMEX 黄金期货上涨0.88%，报收1808.90 美元/盎司。WTI 原油期货下跌0.32%，报收83.71 美元/桶。布伦特原油期货下跌0.70%，报收85.17 美元/桶。COMEX 铜期货上涨0.62%，报收4.5300 美元/磅。LME 铜3 个月期货上涨1.06%，报收9843美元/吨。
（文章来源：东海证券）
文章来源：东海证券